삼성 100조 벌어도 주가 안 오르는 이유

삼성전자가 연간 영업이익 100조 원을 돌파하는 호실적을 기록했음에도 불구하고 주가는 좀처럼 20만 원대를 벗어나지 못하고 답답한 흐름을 지속하고 있다. 시장에서는 반도체 부문의 초격차 상실 우려와 HBM(고대역폭 메모리) 경쟁력 확보 지연 등이 주가 발목을 잡는 주된 원인으로 분석하고 있다. 실적과 주가의 괴리가 이토록 커진 구조적 내막을 짚어볼 필요가 있다.

삼성 측은 차세대 제품 개발과 공격적인 투자를 통해 반도체 패권을 되찾겠다는 입장을 고수하고 있다. 다만 시장의 신뢰를 완전히 회복하고 밸류에이션을 재평가받기까지는 상당한 시간이 소요될 전망이다.